فوركس
+100 الأصول
محتوى المحتوى
منذ ۱۵ ساعة
قراءة لمدة 10 دقائق
بقلم Greenup24
دخلت العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة وكندا واحدة من أصعب فتراتها منذ عقود. فقد أدى انهيار المفاوضات، وتفعيل الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة، وقرار أوتاوا بالرد، إلى تحويل نزاع كان من الممكن السيطرة عليه إلى حرب تجارية قد تكون ضارة.
الأمر لا يتعلق فقط بضرائب الاستيراد على مجموعة محدودة من المنتجات. فالولايات المتحدة وكندا تتمتعان بواحدة من أكثر العلاقات الاقتصادية تكاملاً في العالم، مع امتداد شبكات الإنتاج عبر قطاعات السيارات والصلب والزراعة والطاقة والمعدات الصناعية.
ونتيجة لذلك، قد لا تتوقف تكلفة الرسوم الجمركية عند الحدود. بل يمكن أن تصل في نهاية المطاف إلى الشركات المصنعة والمستهلكين والأسواق المالية في كلا البلدين.
فرضت الولايات المتحدة رسوماً جمركية إضافية بنسبة 50% على بعض السلع الكندية، تغطي تجارة تبلغ قيمتها نحو 20 مليار دولار أمريكي، أو ما يقارب 28 مليار دولار كندي.
وتتراوح المنتجات المتأثرة بين النبيذ ومنتجات الألبان والإسمنت، وصولاً إلى مستحضرات التجميل والسلع الاستهلاكية وبعض المنتجات الصناعية. ومن المهم أن امتثال المنتج لاتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا لا يعني تلقائياً إعفاءه من هذه الإجراءات المحددة.
وتُستثنى الطاقة والبوتاس والأسماك والمعادن الحيوية والمنتجات الخاضعة بالفعل لقيود القسم 232 من الجولة الحالية. وقد تم توضيح التفاصيل في إعلان البيت الأبيض بشأن الرسوم الجمركية.
بعد انهيار المفاوضات، أعلن رئيس الوزراء الكندي مارك كارني أن كندا سترد "دولاراً مقابل دولار"، على أن تدخل الرسوم الجمركية الانتقامية حيز التنفيذ في 8 سبتمبر. وأشارت أوتاوا إلى أن الصلب ومنتجات الألبان والأجهزة المنزلية والمعدات الزراعية ولب الورق والورق والإلكترونيات ستكون من بين القطاعات المستهدفة.
ومن المتوقع أن تصدر الحكومة الكندية القائمة الكاملة بشكل منفصل.
كما هدد الرئيس دونالد ترامب برفع الرسوم الجمركية على جميع السيارات والشاحنات وقطع غيار السيارات والصلب الكندي إلى 50% اعتباراً من 1 يناير 2027.
في الوقت الحالي، ينبغي التعامل مع هذا الأمر باعتباره تصعيداً مقترحاً وورقة ضغط تفاوضية، وليس إجراءً تم تطبيقه بالكامل بالفعل. ومع ذلك، نادراً ما تنتظر الأسواق المالية موعد البدء الرسمي قبل أن تتفاعل.
تعرضت أسهم شركات السيارات لضغوط بعد الإعلان، لأن إنتاج المركبات في أمريكا الشمالية يعتمد بشكل كبير على انتقال المكونات بين الولايات المتحدة وكندا. ووفقاً لـرويترز، يمكن للرسوم الجمركية الأوسع نطاقاً أن ترفع تكاليف شركات صناعة السيارات الأمريكية وكذلك المصدرين الكنديين.
بلغت تجارة السلع والخدمات بين الولايات المتحدة وكندا نحو 872.3 مليار دولار في عام 2025. وصدرت الشركات الأمريكية سلعاً بقيمة 333.6 مليار دولار إلى كندا، بينما استوردت 381.9 مليار دولار، وفقاً لـمكتب الممثل التجاري للولايات المتحدة.
توضح هذه الأرقام سبب عدم إمكانية النظر إلى النزاع باعتباره صراعاً بين اقتصادين ضعيفي الترابط. ويمكن لاضطراب بهذا الحجم أن يؤثر مباشرة في الإنتاج والاستثمار والتوظيف وأسعار المستهلكين.
وتعتمد كندا بشكل خاص على الوصول إلى السوق الأمريكية، حيث تتجه نحو ثلاثة أرباع صادراتها من السلع تقليدياً جنوباً عبر الحدود. وتتعرض قطاعات السيارات والصلب والأخشاب والزراعة والآلات بدرجة كبيرة للطلب الأمريكي.
كما أن الاعتماد يسير في الاتجاه المعاكس. إذ تعتمد الشركات المصنعة الأمريكية على الطاقة والمعادن ومكونات السيارات والمواد الصناعية الكندية.
وفي مثل هذا النظام المترابط، لا تخلق الرسوم الجمركية جداراً بسيطاً بين اقتصادين منفصلين، بل تضيف تكاليف إلى سلسلة توريد مشتركة بين البلدين.
تُحصّل الرسوم الجمركية في البداية من المستوردين، لكن الشركات نادراً ما تتحمل التكلفة بالكامل. فقد يتم تمرير جزء من التكلفة إلى المستهلكين من خلال ارتفاع الأسعار، بينما قد يؤدي جزء آخر إلى خفض هوامش أرباح الشركات أو تحميله على الموردين.
وإذا استمر النزاع، فقد يواجه المستهلكون أسعاراً أعلى للمركبات والأجهزة المنزلية والمواد الغذائية ومواد البناء وغيرها من السلع.
وستؤدي الرسوم الجمركية الكندية المضادة إلى ضغوط مماثلة على المنتجات الأمريكية التي تدخل السوق الكندية. وقد أقرت أوتاوا بأن الإجراءات الانتقامية يمكن أن ترفع التكاليف وتقلل خيارات المستهلكين، حتى لو اعتبرتها ضرورية للدفاع عن الصناعات الكندية.
تعمل صناعة السيارات في أمريكا الشمالية من خلال واحدة من أكثر سلاسل التوريد ترابطاً في العالم. فقد يتم إنتاج أحد المكونات في كندا، ثم إرساله إلى الولايات المتحدة للتجميع الأولي، ثم يعبر الحدود مرة أخرى قبل اكتمال المركبة النهائية.
لذلك، فإن فرض رسوم جمركية بنسبة 50% لن يؤدي فقط إلى زيادة سعر سيارة كندية مستوردة، بل قد يرفع أيضاً تكلفة المركبات التي يتم تجميعها داخل الولايات المتحدة.
وقد تضطر شركات صناعة السيارات إلى الاختيار بين رفع الأسعار أو قبول هوامش ربح أقل أو نقل الإنتاج. ولكل خيار من هذه الخيارات تداعيات محتملة على أسهم شركات السيارات والتوظيف الصناعي ومبيعات المركبات.
تخلق الحروب التجارية عادة ضغطين اقتصاديين متنافسين. فقد تؤدي الواردات الأكثر تكلفة إلى زيادة التضخم، بينما يمكن أن يؤدي ضعف التجارة وانخفاض الاستثمار وتراجع الطلب إلى إبطاء النمو الاقتصادي.
ويعقد هذا المزيج عملية صنع السياسة النقدية. فاستمرار التضخم يجعل خفض أسعار الفائدة أكثر صعوبة، بينما يزيد ضعف الإنتاج والتوظيف من تكلفة الإبقاء على سياسة نقدية تقييدية.
وقد حدد بنك كندا بالفعل العلاقات التجارية مع الولايات المتحدة باعتبارها واحدة من أهم المخاطر التي تهدد توقعاته للتضخم. ويشير تقييمه إلى أن التأثير الاقتصادي سيعتمد بشكل كبير على كيفية انتقال تكاليف الرسوم الجمركية إلى أسعار المستهلكين وتوقعات التضخم.
كما يسلط تحليل المخاطر الصادر عن بنك كندا الضوء على أن حالة عدم اليقين التجاري يمكن أن تؤخر استثمارات الشركات حتى قبل تنفيذ كل الرسوم الجمركية المقترحة رسمياً.
يمكن أن تؤدي الرسوم الجمركية المرتفعة إلى إضعاف الصادرات والإنتاج والاستثمار التجاري الكندي، مما يشكل ضغطاً أساسياً على الدولار الكندي.
كما ستعتمد حركة العملة على أسعار النفط وتوقعات سياسة بنك كندا. فقد يؤدي تباطؤ النمو الحاد إلى زيادة توقعات التيسير النقدي، بينما قد يحد التضخم الناجم عن الرسوم الجمركية من قدرة البنك المركزي على خفض أسعار الفائدة.
وقد يؤدي هذا التعارض إلى تقلبات أكبر في زوج USD/CAD بدلاً من حركة بسيطة في اتجاه واحد.
قد يحظى الدولار الأمريكي بطلب باعتباره ملاذاً آمناً عندما ترتفع التوترات التجارية. إلا أن الرسوم الجمركية تفرض أيضاً تكاليف داخلية على الولايات المتحدة، بما في ذلك ارتفاع أسعار الواردات وضعف هوامش الشركات وتباطؤ النشاط الاقتصادي.
لذلك، لا تضمن الحرب التجارية استمرار قوة الدولار الأمريكي.
تُعد شركات صناعة السيارات ومصنعي قطع الغيار وشركات الصلب وتجار التجزئة والشركات المعتمدة على التجارة عبر الحدود من بين الأكثر تعرضاً للمخاطر.
وقد يستفيد بعض المنتجين المحليين الذين ينافسون الواردات الكندية بشكل مباشر مؤقتاً من الحماية الجمركية. إلا أن هذه الميزة قد تختفي إذا كانت تلك الشركات تعتمد على مكونات أو مواد خام كندية.
يمكن أن يؤدي تصعيد التوترات التجارية إلى زيادة الطلب على الأصول الدفاعية مثل الذهب والسندات الحكومية. ومع ذلك، ستعتمد الاستجابة النهائية للذهب أيضاً على تحركات الدولار الأمريكي وعوائد السندات.
وإذا أدى التضخم المرتبط بالرسوم الجمركية إلى ارتفاع العوائد، فقد يعوض ذلك جزءاً من الدعم الناتج عن الطلب على الملاذات الآمنة.
ستعتمد المرحلة التالية من النزاع على التنفيذ أكثر من العناوين السياسية. وتشمل التطورات الرئيسية:
في السيناريو الأول، تظل الرسوم الجمركية أداة تفاوضية ويتوصل الطرفان إلى اتفاق قبل توسع القيود. وقد يؤدي ذلك إلى تخفيف الضغط على الدولار الكندي وأسهم شركات السيارات.
في السيناريو الثاني، تستمر الرسوم الحالية ورد كندي محدود، بينما تتجنب القطاعات الحيوية مثل الطاقة مواجهة أوسع. وستكون النتيجة المرجحة نمواً أضعف وأسعاراً أعلى وتقلبات دورية في الأسواق.
في السيناريو الثالث، يتم تنفيذ تهديدات يناير 2027 وتواجه السيارات وقطع الغيار والصلب رسوماً أوسع بنسبة 50%. وقد يؤدي ذلك إلى إعادة هيكلة مكلفة لسلاسل التوريد في أمريكا الشمالية، وضعف الاستثمار، وزيادة الضغوط على أسعار المستهلكين.
الحرب التجارية بين الولايات المتحدة وكندا ليست مجرد نزاع سياسي بين واشنطن وأوتاوا. فهي تؤثر مباشرة في واحدة من أكبر وأكثر العلاقات التجارية تكاملاً في العالم.
على المدى القصير، يمكن لعناوين الرسوم الجمركية وتحديثات المفاوضات أن تزيد التقلبات في الدولار الكندي وأسهم شركات السيارات والأصول الآمنة. وعلى المدى الطويل، يتمثل السؤال الرئيسي في ما إذا كانت الحكومتان ستعودان إلى المفاوضات أم ستبدآن في تفكيك سلاسل التوريد التي بُنيت على مدى عدة عقود.
وبالنسبة للمشاركين في الأسواق، فإن أهم تمييز هو بين الرسوم الجمركية السارية بالفعل والإجراءات التي لا تزال مجرد تهديدات سياسية. فقد تتفاعل الأسواق بقوة مع كليهما، لكن آثارهما الاقتصادية الفعلية ليست واحدة.
